”或“公司”）发布2024年年度报告。公司营业收入为39.46亿元，同比增长2.71%。归属于上市公司股东的净利润为1.78亿元，同比减少2.99%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.73亿元，同比减少5.13%。基本每股收益为0.97元。此外，拟向全体股东每10股派发现金3.00元(含税)。

　　在年报中称，报告期内，公司营业收入较去年同期增长2.71%，主要是海外工厂产能暂未完全释放；归属于上市公司股东的净利润为17,819.64万元，较去年同期减少2.99%。利润下降的主要原因如下:

　　1、报告期内，子公司尚和海工下半年受长期合同到期和国内海风（海上风电）大环境影响，营收下滑明显，在固定成本基本不变的情况下，营收下滑直接导致同比利润的大幅下滑。

　　2、报告期内，新建美国光伏支架工厂效益不及预期。一方面，项目处于投产初期，固定成本较高、规模效益未得以体现；另一方面，受美国新任总统特朗普预期宏观经济政策的影响，导致下游客户观望情绪上升，订单下放不足，对公司整体利润产生不利影响。

　　3、报告期内四季度原江阴租赁厂房内的产线搬迁至南通及连云港基地，使相关长期资产进行了加速折旧摊销，风电装配及结构件产能短期受限，影响部分产品发运，但随着今年一季度搬迁完成，产能已得到有效恢复。

　　4、2024年下半年随着南通基地一期项目的建设完成，人员开始逐步招聘并组织培训，但产线在投产初期，新产品仍处于试样阶段，折旧、人员工资等各项成本较高，短期影响了合并报表利润。

　　综观振江股份2024年年报，公司2024年营业收入同比增长2.71%至39.46亿元，但归属于上市公司股东的净利润同比下滑2.99%至1.78亿元，扣非净利润降幅进一步扩大至5.13%，呈现“增收不增利”特征。这一业绩背离主要受多重内外因素拖累：国内海风市场收缩导致子公司尚和海工订单阶段性真空，叠加固定成本刚性支出，利润空间遭挤压；美国光伏支架工厂受宏观经济政策不确定性和客户观望情绪影响，订单释放不足，产能利用率低迷，叠加新工厂折旧及人力成本高企，进一步加剧亏损压力。

　　产能布局调整的短期阵痛亦不容忽视。四季度江阴基地产线搬迁至南通及基地，导致风电装配及结构件产能受限，加速折旧摊销推高成本；南通基地一期项目投产初期的新产品试样阶段，研发投入及试错成本增加，进一步侵蚀利润。尽管公司风电设备板块出货量随全球装机容量增长而提升，但光伏支架业务受美国工厂拖累未能形成盈利贡献，核心业务毛利率承压。

　　机构投资者态度趋于谨慎，2024年四季度已披露持股减少的公募基金超10家，持股比例下降1.69个百分点，反映市场对其战略落地效率及短期盈利能力的担忧。公司虽通过10派3.0元的利润分配方案传递信心，但现金分红占净利润比例达30.63%，叠加营收增速放缓与成本压力，中长期资金平衡能力面临考验。

　　振江股份当前正处于全球化转型与产能升级的关键期，但国内海风政策调整、海外市场拓展受阻及新旧产能衔接不畅等问题尚未有效化解。如何在高投入的产能扩张中提升运营效率，并应对全球产业链波动，将成为其打破业绩困局的核心挑战。

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